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理财知识:人民币汇率升值

人民币汇率上升是什么意思?...

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人民币汇率升值对中国经济的影响与对策 【 摘要 】人民币汇率一直面临着巨大的升值压力。从汇率变动对经济影响的基本理论入手,根据中国人民币汇率走势,深入分析了人民币升值原因;其次,论述了人民币升值对中国经济的影响;最后,针对人民币汇率升值对中国经济的影响,提出了相应的对策建议。 【 关键词 】汇率升值 中国 经济 影响 一、人民币汇率升值的原因分析 (一)经济增长对人民币汇率的影响 无论从何种角度看,经济增长状况始终是决定一国货币价值的根本因素。其原因在于:如果一国经济增长率较高,人们对宏观经济的良好运行状态产生信心,外国投资者必然踊跃前往该国投资,从而引起该国国际收支资本项目的收入增加,该国货币需求旺盛,币值自然上升。但也不能就说“经济的高速增长会带来货币升值,而经济增长的停滞或衰退则会使货币贬值”。事实上,经济增长对汇率的影响可从两个方面来分析: (1)一国经济起飞阶段,由于生产力水平低,经济的发展表现为粗放式经营,伴随着经济发展的是较高的通货膨胀率,较高的通货膨胀率使国内的一般价格水平上升,从而本国的币值下降,即汇率的上升。这与中国在1981—1994年的经济增长速度很快的同时人民币也跟着贬值的事实相符。 (2)一国经济较为成熟阶段。当经济增长较快时,产出必然增加较快,这就使它相对以前有更多的供给,包括更多的出口品的供给,而消费者的需求虽然随着收入而增长,但凯恩斯的边际消费倾向递减律表明,消费需求的增长赶不上产出供给的增长,故在经济快速增长时期,供给相对消费的需求旺盛,从而对物价有向下的压力。这就使得1995年开始人民币随着中国经济增长而出现升值压力的原因所在。 (二)国际收支状况和外汇储备情况对人民币汇率的影响 外汇市场的形成与国际贸易和投资是分不开的,国际收支是一国对外经济活动中的各种收支的总和。在浮动汇率制下,市场供求决定汇率的变动,因此国际收支逆差将引起本币贬值,外币升值,即外汇汇率上升。反之,国际收支顺差则引起外汇汇率下降。由于国际收支平衡表中经常项目差额和资本项目差额不仅是国际收支状况的主要影响因素,还是外汇储备的重要影响因素,因此我们将选取经常项目差额和资本项目差额作为分析指标,揭示国际收支对人民币汇率的影响。第一,经常项目对人民币汇率的影响。随着对外贸易规模的扩大,经常项目顺差近年来保持着较高的水平,这就潜在地形成了人民币升值的压力。第二,资本项目对中国汇率的影响。一国外汇储备的减少意味着该国外汇市场上需求大于供给,本国货币有贬值压力,储备的增加则表明外汇市场上的供给大于需求,本国货币有升值的压力,而通过分析发现资本项目和外汇储备量有较高的相关性(0.65)。同时外汇占款的增多也导致货币供应量的激增,对国家的宏观经济运行以及通货膨胀构成一定的压力。 (三)货币供应量对人民币汇率的影响 人民币汇率与中国货币供应量大体上成正相关,由于改革开放的深入,国外投资者不但可以利用中国廉价的劳动力,更看好中国庞大的国内市场。因此,外商投资大幅增加。由于紧缩性的货币政策,人民币资金相当紧张,外资进入又多,所以出现了明显的外汇供大于求,造成人民币升值趋势。 (四)中外利率差异对人民币汇率的影响 利率政策是一个国家重要的货币政策工具。利率影响汇率的方式也是多种多样的。利率的相对高低会影响资本流动的方向就是其中一个重要的方式,较高的利率水平会刺激国际资本流入,并减少本国的流出资金。从而影响国际贸易规模,使利率差异对汇率走势的影响力不断提高。 二、人民币汇率升值对中国经济的影响 (一)人民币汇率升值对中国经济的有利影响 汇率变动对经济产生的影响是多方面的。人民币汇率升值的有利的影响主要表现在三个方面:一是刺激进口增加,人民币汇率升值,国外消费品和生产资料的价格比以前便宜,有利于降低进口成本;二是有利于改善吸引外资的环境,人民币汇率升值,可使已在华投资的外资企业的利润增加,从而增强投资者的信心,促使其进一步追加投资或进行再投资;人民币汇率升值将吸引大量外资进入中国的资本市场,间接投资比重将进一步增加。三是有利于减轻外债还本付息压力,人民币汇率的上升,未偿还外债还本付息所需本币的数量相应减少,从而在一定程度上减轻了外债负担。 (二)人民币汇率升值对中国经济的不利影响 1.抑制出口增长人民币汇率升值后,出口企业成本相应提高。在国际市场价格保持不变的情况下,出口利润的下降将严重影响出口企业的积极性;如果出口企业为维持一定利润而提高价格,则会削弱出口产品的国际竞争力,不利于出口的持续扩大和产品在国际市场上占有率的提高。人民币汇率升值将对中国大量劳动密集型出口产品的国际市场价格竞争力造成伤害。 2.影响金融市场的稳定资本市场上活跃的多为国际游资,这部分资金规模大、流动快、趋利性强,是造成金融市场动荡的潜在因素。在中国金融监管体系有待进一步健全、金融市场发展相对滞后的情况下,大量短期资本通过各种渠道,流入资本市场的逐利行为、易引发货币和金融危机,将对中国经济持续健康发展造成不利影响。 3.影响货币政策的有效性由于人民币汇率面临升值压力,为保持人民币汇率的基本稳定,迫使中央银行在外汇市场上大量买进外汇,从而使以外汇占款的形式投放的基础货币相应增加。从表面上来看,货币供应量在持续增长,但供应结构的差异却造成资金使用效率低下,影响了货币政策的有效性。 4.增加就业压力由于目前中国提供新增就业机会的主要是出口企业和外资企业,人民币升值将抑制或打击出口,最终将影响到就业。在当前中国就业形势极其严峻的情况下,人民币汇率升值将可能恶化就业形势。 三、针对人民币汇率升值对中国经济的影响,提出的对策建议 (一)缓解人民币汇率升值的压力 汇率升值的压力来自于多个方面,而出口的快速增长、资本流入、外汇储备迅速增加,都是重要影响因素。但是,当前中国经济增长的对外贸易依存度很高,从对外贸易入手,减轻人民币升值压力较为不易。不过,在中国的对外贸易伙伴中,对美顺差最大,来自于美国的压力也最大,因此,我们可以通过调整对外贸易地理结构来减轻对美国市场的依赖。针对资本流入所带来的压力,在继续鼓励外资流入的同时,我们的企业可以适度考虑以对外直接投资方式进入他国市场。针对外汇储备迅速增长所带来的压力,我们可以采取措施适当控制其增长速度。另外,也可以考虑推行QDII制度。通过这些措施,可以一定程度上缓解人民币升值的压力,为渐进式调整人民币汇率水平打下基础。 (二)在全球化背景下权衡人民币升值问题,适时调整汇率水平与汇率制度 从国际经验来看,既然经济大国在经济高速增长时期面临汇率升值的内部压力与外部压力是不可避免的,而人民币升值是大势所趋,在人民币未来的升值过程中,避免出现类似“广场协议”那样的大幅度汇率调整极为重要。在任何情况下我们都不要签订类似“广场协议”式的国际性文件。为此,要让汇率始终能够反映经济基本面。我们要在全球化的背景下,在未来一段时期内,对人民币汇率适时作出适当的调整,使汇率水平既能真实反映中国的经济状况,又能避免未来人民币快速升值所带来的负面影响。我们要认识到,成功地调整人民币汇率政策,对于未来的宏观经济稳定、贸易品部门与非贸易品部门产业间的平衡发展以及中国经济可持续增长都具有深远而积极的意义。而这一点,有待于政府采取果断措施,消除升值预期。 (三)要综合处理汇率升值影响物价水平所产生的问题 对于人民币未来走势,基于巨大的升值压力,我们必须对其可能对物价水平的影响引起足够的重视。我们要实事求是,具体深入地分析他国汇率波动的历史教训,才能真正有助于我们借鉴。汇率问题,涉及面甚多,在中国越来越多地参与各种国际交往的情况下,汇率变动牵一发而动全身,因此必须予以高度重视。 我们不能单从本币的升值来看对物价和对整体经济的影响,不能因为眼前出现的通货膨胀趋势而寄希望通过人民币升值来抑制短期通胀压力。在短期内,保持人民币汇率稳定具有重要意义。毕竟,通过人民币对外升值来抑制通胀的短期作用也是有限的,但汇率升值对宏观经济所造成的影响是整体的,且宏观经济政策对物价的影响也会抵消本币升值对通胀的抑制作用。所以说,要认真研究综合处理汇率升值通过影响物价,进而影响经济系统的问题,为未来人民币升值后减轻对经济的负面影响作好准备。 (四)其他减轻人民币升值负面影响的对策 针对人民币升值对出口贸易的不利影响,我们可以适时调整我们的贸易战略,减少经济增长对外需的依赖程度。作为出口企业来说,要努力增加出口产品的附加值,逐步改变原来低劳动力成本、低价格进入国际市场的做法。针对出现人民币升值对物价水平下调的压力,以及对总需求的负面影响,我们可以通过西部大开发的措施,扩大内需来解决。针对人民币升值所带来的储备风险,我们要深入研究未来世界主要货币的变动趋势,根据我们进口规模,适时调整中国的外汇储备币种结构和总量规模。针对人民币升值对房地产市场的影响,我们可以大力发展多元化的金融市场,增加投资、融资渠道。 【 参考文献 】 [1] 张鹏,张丽芬。人民币汇率升值对中国经济影响评价及绩效评价[J].时代经贸,2006,(51)。 [2] 毛瑞萍。人民币汇率升值对企业资金运作和经济发展的影响[J].金融理论与实践,2008,(5)。 [3] 任晓东,安岗。人民币升值及汇率制度改革对经济的影响[D].经济学论文,2008. [4] 曾茂生。浅析人民币升值压力的动因[J].经济师,2004,(2)。 [5] 朱浙坛。论人民币升值预期及缓解升值压力的思路[J].绍兴 人民币升值的国际背景与影响因素分析 随着国家之间开放度的扩大,由于国家之间经常出现的贸易不平衡、债权债务不平衡、国际收支不平衡、投资不平衡等经济发展不平衡,一个国家的货币是升值还是贬值会面临异常复杂的选择。一国的货币与别国货币的汇率不仅面临新的变动,而且变动的方向还会受到来自外部的压力。 比如,近几年来欧美以及日本不断施加影响和压力,希望人民币升值。主要理由是中国贸易的顺差较大,外汇储备较多,以及中国出口对这些国家就业的影响。但是,以上因素能否成为人民币升值的充分理由?我持怀疑态度。就顺差而言,由于中国国际贸易的顺差主要是外商投资企业所创造(占近60%),如果外资企业将利润汇回国内,这种顺差对中国并无多大的实际意义。我认为,通过促使人民币升值来平衡国际贸易差额即减少中国的顺差,不见得是好办法。至于中国出口对美国就业的影响,这在一定意义上其实是由国际产业分工变化的趋势造成的,是外国资本看中了中国廉价的劳动力和土地,主动将一些传统产业和加工工业转移到中国来,实际上,到中国来投资的产业基本上是低端产业,与美国的中高端产业不构成真正的竞争。还有,对于过多的外汇储备,也要作具体的分析。其实,在过多的外汇储备中,顺差所占的比重并不大。在外汇增加额中,有相当一部分是国外资本的净流入,其中包括一些热钱进入我国。这些,都花费了大量的人民币。在这样的情况下,借口外汇储备增加,就要求人民币升值,同样没有多少充分的理由。 进一步的问题是,如果不能因为顺差较大与过多的外汇储备就要求人民币升值,那么目前人民币升值的原因何在?我认为主要是国际上许多国家的货币与美元之间的汇率已经发生变化,要求我国人民币必须在汇率上作相应的调整。在2006年以前,我们实行的是钉住美元的汇率政策,在美元汇率发生很大变化的情况下,人民币的币值却保持不变,实际上就扭曲了人民币的真正价值。现在,尽管我国实行人民币汇率不再钉住单一美元的政策,代之以实行一揽子货币调节。但由于美国在我国对外经贸中占有较大权重,随着美元币值的变化,人民币也应作相应的变化。因此,在若干年内,人民币有所升值是基本趋势。 人民币升值的策略原则 人民币币值与国际货币的差距,确实需要作相应的调整。但是,如果短期内调整的幅度过大,频率过高,都会对出口、投资等经济社会发展产生不利的影响。比如,如果人民币升值的幅度过大,出口企业一下子难以适应和承受,对外贸易容易出现大起大落的情况;假如人民币升值对外商投资的成本增加太多或太快,也会挫伤利用外资的积极性。人民币升值幅度过大和频率过快,还会引起国际货币市场的混乱,加剧货币市场的投机现象。在具体的策略原则上,我认为应注意以下几个方面。 1.掌握人民币升值的主动权。 2.保持人民币币值的基本稳定。人民币升值太快,会引起财富在货币持有者之间出现不合理分配情况,影响到进出口企业的成本和效益发生剧烈变动,以至于产生不合理预期,导致货币市场出现混乱的情形,甚至引发通货膨胀。解决这个问题,关键是掌握好人民币升值的节奏,拉长人民币升值的时限,尽可能减少人民币升值的阵痛。 3.控制投机现象。在市场经济条件下,来自货币市场的投机最为显著。如果不能有效地控制投机,人民币升值的效应会大打折扣。在这个问题上,有关管理部门应对人民币在不同群体中的分布结构、人民币的流向、流量、流速有宏观把握,明确人民币升值对不同利益群体的影响,协调好因人民币升值而出现的利益矛盾。对海外流入的热钱要加以跟踪分析,尽可能让投机企图难以得逞。对利用人民币升值制造谣言、囤积居奇、兴风作浪扰乱市场的行为,依法打击和严惩。 4.加快金融改革的步伐。人民币在升值问题上被动与滞后,在相当大程度上反映了我国金融改革滞后的问题。金融改革主要的问题,一是作为政府管理金融机构的职能转变缓慢,对金融调控管理的效率和公平都没有到位;二是国有及股份化的商业银行改革进展迟缓,股份化改革也不够彻底。由此导致国家对金融的过度集中,金融体系非常糟糕。国家办的银行多,地方办的银行少;官办的银行多,民有民营的银行少。在金融对外开放步伐加快的情形下,国外金融快速进入中国,国内金融改革却处于被动状态,市场对金融资源的配置功能没有充分发挥,金融融入国际、与全球化接轨就成了很大问题。由此,人民币升值的正面效应就有可能受到抑制,负面效应有可能不合理放大。 5.留有一定的余地。人民币升值不仅不能幅度过大、频率过快,而且应留有余地。比如,按照目前的趋势,倘若人民币应该升值20%,我们也不一定非升值20%不可。相反,可以在升值到15%左右的时候,停下来看一看,观察各方面的反映。因为,社会各方面对人民币升值的要求也是动态的,在不同的时期,对人民币升值会有不同的看法,不必要求人民币升值一定要准确到位。而且,我们也可以通过国内货币量供应的合理增长,减轻人民币升值的影响和压力。也许,现在我们希望人民币升值应达到20%,但过了若干时期,对人民币升值的希望就小于20%的水平。现在很多国人都很关心人民币升值这个话题,但又不了解美国迫使人民币升值的真正意图何在,现在鄙人就此浅薄的发表一下我的个人看法! 相信大家对80年代的“日本经济衰退”和90年代的“亚洲金融风暴”及“香港的香港金融保卫战”吧!也许有人会说那是国际投机集团“美国索罗斯财团”搞的,但是,你就没有想过它背后难道就没有美国*的支持了吗?下面,我仔细分析一下这些事件的前因后果你就会明白了。 从1980开始的,特别在1990年至1995年,第一名的美国和第二名的日本之间的GDP差距是多少?日本GDP超过美国GDP的一半!这也是目前为止唯一一次其它国家和美国的经济差距缩小到一半的程度。日本人在欢呼:只要超过美国的GDP,日本就可以恢复“正常国家”了!美国人没有吭声。 按理说,日本还是美国的盟国,其经济也是美国扶持起来的,美国也没有分裂日本的必要(要分裂,二战时就分裂了,也不用等到80-90年代)。美国也不可能对盟国日本使用“颠覆性煽动”,眼看着美国是阻挡不了日本经济的发展前景的了!世界各国都在兴奋的期待着日本GDP超过美国GDP的那个“历史性时刻”!日本企业更加疯狂,美国经济的象征——洛克菲勒广场被日本人买下了!美国的精神象征——好莱坞被日本人买了!美国人民的心情一下子掉到了谷底。“世界第一”就快保不住了!美国人民的荣耀感在急剧下滑,民间开始蔓延仇日情绪。 1980年,日本的GDP就快到美国的一半了。有一件事情在1985年发生了,1985年美国拉拢其它五国(7国集团)逼迫日本签署了。以“行政手段”迫使日元升值。其实的一个中心思想就是日本央行不得“过度”干预外汇市场。日本当时手头有充足的美元外汇储备,如果日本央行干预,日元升不了值。可惜呀,日本是被去了势的太监。美国驻军、政治渗透、连宪法都是美国人帮它度身定做的,想不签广场协议都不可能。 日本最后的结局大家也知道了。1985年9月的广场协议至1988年初.美国要求日元升值。根据协议推高日元,日元兑美元的汇率从协议前的1美元兑240日元上升到1986年5月时的1美元兑160日元。由于美国里根*坚持认为日元升值仍不到位,通过口头干预等形式继续推高日元。这样,到1988年年初,日元兑美元的汇率进一步上升到1美元兑120日元,正好比广场协议之前的汇率上升了一倍。 美国人满足了吗?没有。接着看下去,从1993年2月至1995年4月,当时克林顿*的财政部长贝茨明确表示,为了纠正日美贸易的不均衡,需要有20%左右的日元升值,当时的日元汇率大致在1美元兑120日元左右,所以,根据美国*的诱导目标,日元行情很快上升到1美元兑100日元。以后,由于克林顿*对以汽车摩擦为核心的日美经济关系采取比较严厉的态度。到了1995年4月,日元的汇率急升至1美元兑79日元,创下历史最高记录。 日元升值的后果是什么?洛克菲勒广场重新回到了美国人手中,通用汽车在这个广场的一卖一买中净赚4亿美元!日资在艰难度日中大规模亏本退出美国。美国人民胜利了!成功的击退了日本的经济进攻!我们可以从事例中看看1995年之后,日本和美国的GDP之比重新拉开了距离,而且越来越大! 可能有些网友还是没有明白,日元升值怎么啦?跟我们的谈论有什么关系?日元升值,就是美国对日本的一次经济阻击战!成功的把日本20多年的发展财富大转移到了美国去了。

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更新时间:2020-09-22 20:11:51