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理财知识:人民币汇率走势分析

人民币汇率走势及其分析一、近期人民币汇率走势 从目前市场运行情况来看,人民币兑美元汇率振荡曲折上行,近90个交易日中累计升值0.37%。美元对人民币收盘价最低达到6.8451人民币元/1美元: 交易商预计,美元兑人民币近期将进一步下滑,下一个心理价位有可能会是6.9574人民币元/1美元,人民币反复震荡,但是升值幅度和速度逐渐降低,从技术分析的角度来看,预计近期走势将在7.0000价位附近整理。 中国人民银行日前就人民币汇率形成机制改革进行的专题调查显示,汇率改革对企业、居民和金融机构等市场主体的影响在可承...

人民币汇率走势及其分析

人民币汇率走势及其分析,要详细点的


一、近期人民币汇率走势
从目前市场运行情况来看,人民币兑美元汇率振荡曲折上行,近90个交易日中累计升值0.37%。美元对人民币收盘价最低达到6.8451人民币元/1美元:
交易商预计,美元兑人民币近期将进一步下滑,下一个心理价位有可能会是6.9574人民币元/1美元,人民币反复震荡,但是升值幅度和速度逐渐降低,从技术分析的角度来看,预计近期走势将在7.0000价位附近整理。
中国人民银行日前就人民币汇率形成机制改革进行的专题调查显示,汇率改革对企业、居民和金融机构等市场主体的影响在可承受范围之内,升值对企业进出口的影响有限。调查显示,汇率改革对企业外币资产、负债的影响不大,近50%的样本企业事先采取了尽快结汇、提前收汇和预收货款等防范措施。样本企业因2%的汇率升值而导致的汇兑损失为1.3亿元人民币,仅占同期企业销售收入的0.013%。只有6.6%和13.7%的企业选择减少出口产品产量和减少出口、增加国内销量。有85.9%的企业提高出口产品价格的空间在3%以内,有50.5%的企业提高出口产品价格的空间在1%以内。
短时期内人民币升值幅度依然会很慢,主要是基于两个原因:一是技术上的原因,外汇衍生产品等市场的发展落后于决策者的预期,银行提供远期产品缺少对冲机制;另外一个原因就是对于人民币兑美元升值13%后到底对整体经济产生了什么样的影响,目前还需要全面评估。因此,管理层对人民币升值还是持比较谨慎的态度。汇率改革本身意在防止外贸的大起大落,从这个侧重点看,未来波动幅度会控制在中国企业平均承受能力3%之内。在对冲操作和行政力量的双重保护下,短期内央行有充分政策空间微调汇率水平,引起较大幅度汇率调整的可能性至少在短期内不大。
二、中期人民币汇率走势
近一段时间,央行已经多次宣布人民币汇率将继续由有管理的浮动汇率制度决定,而不会再由官方重新估值。那么我们该如何判断人民币汇率的走势呢?一般来说,判断人民币升值预期主要有两种方法。一是看远期价格走势,二是看外汇储备增长情况。
当前市场有三种参考价格:境外无本金交割人民币远期外汇合约(NDF)报价、国内各大银行的远期结售汇报价和外汇交易中心的外汇远期报价。其中,NDF报价大致反映了国际资金对人民币远期的估值。境外NDF流动性较高,自人民币汇率改革后交易量已经扩大了几十倍。香港推出零售NDF产品后,散户可直接参与,成交量还将进一步上升。12月12日NDF一年期报价为 6.8451人民币元/1美元,即国际金融界预测一年后人民币在调整后7.2135人民币元/1美元.目前国内外汇市场远期交易十分清淡,还不能起到形成均衡市场价格的作用。11月21日国内各大银行的一年远期结汇售中间报价为6.8719人民币元/1美元,预测一年后人民币在调整后6.9532人民币元/1美元.幅度和速度也呈现逐渐趋缓的态势。境内人民币远期市场和境外 NDF的价格,都在向按照以利率平价计算的远期汇率水平收敛。
11月末,国家外汇储备余额为19500亿美元,其中9月份外汇储备增长为158亿美元,这是5月份以来单月外汇储备增长首次低于200亿美元,这也是热钱流入增速趋缓的一个信号。另据海关数据显示,9月份当月贸易顺差75.7亿美元,是今年5月份以来月度贸易顺差最少的一个月。可以看出外汇流入速度有所减缓,外汇储备增长速度明显放慢。按照目前中国外汇储备的增长速度,预计到2009年底将超过25000亿美元。
另外,银行柜台远期结售汇签约由净结汇转变为净售汇,8月份银行柜台远期净售汇签约8.37亿美元,9月份进一步扩大至12.36亿美元。从这些数据来看,人民币升值预期有所减弱,但幅度不大。分析人士指出,人民币升值预期减弱能否在短时间内成为一种趋势,尚待有关数据加以确认。中国政府权威部门也公开表明,人民币升值将是“曲折”发展的过程,最可能采取的举措就是:增大人民币对美元每日实际的波动幅度。毕竟,市场风云变幻,升值预期再次强化或许就在瞬息之间。
三、长期人民币升值预判
要预判人民币的长期走势,必须观察全球经济和中国经济发展的趋势。
当前,全球经济受到两大因素的影响:
一是金融危机的影响美元利率处于下降周期,美元与主要货币利差进一步扩大。11月1日,美联储宣布再度下调联储基金利率25基点,此外美联储还表示未来将继续减息经济学家预计,明年2月前还将降息25基点。专家分析指出,未来数年人民币汇率走势还将与美元走势密切相关。
二是中国经济的持续保发展和美、日复苏给全球经济带来利好。这都导致国际流动资金的减少,借美元的成本已相当可观。人民币汇率制度改革的迫切性将会进一步增强,国际舆论对人民币升值的压力也会进一步增强,这是我们所面临的真正挑战。
中国各个领域经济体制改革步伐加快,特别是金融体制和土地管理体制改革保证了信贷和土地的政策得到较好落实,促进经济发展的政策效果将进一步显现。全国各地在加快发展的同时,更加注重经济增长的质量和效益。同时随着前几年投资形成的生产能力陆续投产,国内支持经济增长的供给能力更加宽松,煤电油运的紧张状况将进一步得到改善。汇率形成机制改革后人民币小幅升值对各行业的影响也需要逐步消化。人民币汇率波动幅度是否合理,将长期影响外贸企业和跨国公司的经营状况。
人民币升值的基础实际上是四个:一是美元相对贬值;二是国际短期资本的大量流入;三是出口的大幅增长与经常项目的大量逆差;四是在投资与出口推动下的经济增长。人民币升值的四个近期基础都不很稳定。美元的汇率波动性比较强,在大幅贬值后,近来随着利率的提高又走向坚挺。国际短期资本更不确定,既有预期人民币进一步升值而继续进入中国的可能;也有受美元坚挺和降息影响,这样国际资金将放缓进入中国,甚至撤离中国的可能。出口的快速增长已受到美欧的强烈抵制与报复,这种高增长扭曲了经济结构,经济增长的质量不高,显然也不具可持续性。
根据国内外经济形势和人民币汇率调整趋势分析,人民币在近期将保持基本稳定。 按照中国的实际经济状况和未来五年发展前景预测,人民币每年只有1-2%的升值空间,最多不超过3%。国外投资银行和经济分析师预测,人民币在今年和明年的增幅加起来,将达4%到6%的水平。即使央行提高人民币汇率,也会遵循三个基本原则进行,即尽可能的渐进性、不受外界施压的自主性和不给经济条件制造大影响的可控性。
我们综合国内外金融界和中国政府对人民币汇率改革的态度,以及上述公布的经济统计数据等,再根据当前人民币汇兑市场的发展趋势,
我们得出以下结论:年底人民币不会大幅升值,2008-2009年央行有可能扩大3‰汇率浮动区间,人民币升值幅度将控制在年1%左右。

根据金融学知识分析2017人民币汇率的走势

如题,谁知道呀。


根据人民币当前的价格形成机制,人民币相对美元的双边汇率仍受到美元指数变动的很大影响。简而言之,假如前一个交易日美元指数升值(贬值)则当日人民币中间价倾向于贬值(升值),进而影响当日市场价贬值(升值)。但是其中存在一个重要波动特征,即面对美元指数升值,人民币的贬值弹性更大;而面对美元指数贬值,人民币的升值弹性较小。2016年,境内人民币市场价的贬值弹性为0.20(即美元指数升值1%,人民币相对美元贬值0.20%),升值弹性则为0.08,贬值弹性约为升值弹性的2.5倍,表现为易贬难升。2015年至2016年两年间,美元指数多数情况位于93-100区间震荡,但是期间人民币趋势性相对美元贬值,背后的原因就是升贬弹性不一致。
具体表现在于今年三大人民币指数总体呈现贬值态势:当美元指数显著走强时维持人民币指数相对稳定;但是在美元指数走弱时因为双边汇率升值弹性有限而使得人民币指数修正高估。因而2017年在利用美元指数波段判断人民币时需要特别关注升贬弹性问题。简而言之,当前价格形成机制下,在汇率高估修正之前,只要美元指数不出现趋势性显著跌势,人民币相对美元贬值的大趋势难以扭转。
而对于2017年美元指数走势,我们认为(详细分析参见兴业研究2017年G7汇率展望报告)美元总体强势,一方面仍受到货币政策分化影响,在加息前获得升值动力;另一方面因外部风险而阶段性被动上行。2016年两个导致人民币破位贬值的事件一个为6月英国退欧、另一个为12月美国加息预期强化。事件背后则是当前影响美元走势的两大重要因素:货币政策分化与外部冲击。研判2017年美元走势同样需要考虑加息节奏、外部冲击等因素。
对于加息节奏而言,此轮美国经济复苏并不强劲,当前美国劳动力市场结构性问题制约薪资增长,加息加剧股市风险进而打击资本利得,两者共同威胁消费,消费则占据美国GDP60%以上。个人可支配收入与企业利润增长乏力影响私人部门投资,而投资疲软影响劳动生产率,进而使得长期中性利率不断下降。
那么特朗普的扩张性财政政策能否使得联储在2017年加快加息步伐呢?当前市场上相信联储将加息提速的观点主要基于加码基建、减轻税负将拉高经济增
长并推升通胀。但是根据我们的分析,基建在资金来源、执行力上都存在不确定性,并且基建投资推升核心PCE的路径间接,以当前计划规模难以快速显著推升通胀。而对于减税政策而言,一方面最为受益的是高收入阶层,但是减税对高收入阶层消费增长的边际效用较小;另一方面从历史数据看减税两至三年后消费增速才会出现峰值,且消费传导至核心PCE也存在滞后。
因而我们预计2017年美国仍将保持较缓的加息节奏,全年加息1-2次。2016年12月将加息25bp,2017年再次加息可能又需等到下半年。美元指数在加息前上涨,而在加息后贬值调整。需警惕通胀预期影响加息预期变动所造成的美元指数波动。具体而言,参照特朗普当选后市场反应,扩张性财政政策提振经济的言论提升了通胀预期,使得市场认为联储在未来会更快加息,而在当下通胀并未实际上升,因而实际收益率提高推升了美元指数,人民币贬值压力加大。2017年特朗普政策不确定性将加剧美元指数波动,进而加剧人民币相对美元双边汇率波动。
此外,2017年全球政治经济风险仍不容忽视,假如2016年12月的意大利修宪公投、2017年3月英国退欧程序启动以及2017年欧洲系列大选造成欧洲政治经济风险进一步加剧,美元指数将被动大幅抬升。

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更新时间:2020-09-30 13:48:28