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理财知识:债券回购 杠杆

债券杠杆率怎么算?例子:比如一个债基有2亿元,买了价值1亿8千万的债券,又通过抵押债券正回购买了1亿2千万的债券,则该债券基金的杠杆率是150%。计算过程就是这只债基拿着2亿的资产做了1.2+1.8亿的投资,所以杠杆率为3/2=150%。债券基金的杠杆率是由于债券正回购造成的,债券正回购是把自己手里面已经购买的债券抵押到银行间或者交易所,签订回购协议,借入资金的方式。债券回购是指债券交易的双方在进行债券交易的同时,以契约方式约定在将来某一日期以约定的价格(本金和按约定回购利率计算的利息),由债券的“卖方”(...

债券杠杆率怎么算?

如题,谁知道呀。


例子:比如一个债基有2亿元,买了价值1亿8千万的债券,又通过抵押债券正回购买了1亿2千万的债券,则该债券基金的杠杆率是150%。计算过程就是这只债基拿着2亿的资产做了1.2+1.8亿的投资,所以杠杆率为3/2=150%。

债券基金的杠杆率是由于债券正回购造成的,债券正回购是把自己手里面已经购买的债券抵押到银行间或者交易所,签订回购协议,借入资金的方式。

债券回购是指债券交易的双方在进行债券交易的同时,以契约方式约定在将来某一日期以约定的价格(本金和按约定回购利率计算的利息),由债券的“卖方”(正回购方)向“买方”(逆回购方)再次购回该笔债券的交易行为。

从交易发起人的角度出发,凡是抵押出债券,借入资金的交易就称为进行债券正回购;凡是主动借出资金,获取债券质押的交易就称为进行逆回购。

扩展资料:

交易单位

即证券交易所对回购交易双方参与回购交易委托买卖的数量规定。上海证券交易所对参与回购交易进行委托买卖的数量规定为:

1、申报单位为手,1000元标准券为1手。

2、计价单位为每百元资金到期年收益。

3、申报价格最小变动单位为0.005元或其整数倍。

4、申报数量为100手或其整数倍,单笔申报最大数量应当不超过1万手。

5、申报价格限制按照交易规则的规定执行。

深圳证券交易所规定,债券回购交易的申报单位为张,100元标准券为1张;最小报价变动为0.01元或其整数倍;申报数量为10张及其整数倍,单笔申报最大数量应当不超过10万张。其它规定与上海证券交易所类似。

参考资料来源:百度百科-债券回购



杠杆率=(一级资本-一级资本扣减项)/调整后的表内外资产余额*100%:调整后的表内外资产余额=调整后的表内资产余额+调整后的表外资产余额-一级资本扣减项。

引入杠杆率作为资本监管的补充手段,其主要优点为:

一是反映股东出资的真金白银对存款人的保护和抵御风险的作用,有利于维持银行的最低资本充足水平,确保银行拥有一定水平的高质量资本(普通股和留存利润)。

二是能够避免加权风险资本充足率的复杂性问题,减少资本套利空间。本次金融危机的教训表明,在新资本协议框架下,如果商业银行利用新资本协议的复杂性进行监管套利, 将会严重影响银行的资本水平。有关数据显示,一些银行的核心资本充足率和杠杆比率出现背离。

扩展资料:

杠杆率=核心资本/表内表外总资产风险暴露

2008年金融危机的重要原因之一是银行体系的表内外杠杆率的过度累积。杠杆率累积也是以前金融危机(例如1998年金融危机)的特征。

危机最为严重时期,银行业被迫降低杠杆率,放大了资产价值下滑的压力,进一步恶化了损失、银行资本基础减少与信贷收缩之间的正反馈循环。因此,巴塞尔委员会将引入杠杆率要求,旨在实现以下目标:

(1)为银行体系杠杆率累积确定底线,有助于缓释不稳定的去杠杆化带来的风险以及对金融体系和实体经济带来负面影响。

(2)采用简单、透明、基于风险总额的指标,作为风险资本比例的补充指标,为防止模型风险和计量错误提供了额外的保护。

杠杆率计算在不同经济体之间应具有可比性,并调整会计准则方面的差异。某些表外项目将适用100%的信用风险转换系数。并且将测试杠杆率与风险资本比例之间的相互作用。

参考资料来源:百度百科-杠杆率

如何通过正回购进行杠杆操作?

如何通过正回购进行杠杆操作?


通过正回购杠杆买入可转债,32313133353236313431303231363533e58685e5aeb931333433643034可以在负成本的情况下(可转债年化收益大于回购利率),免费获得期权,下面介绍具体步骤:
1、在券商开通正回购资格。
2、买入可转债
3、质押可转债(每个可转债有质押代码,填卖出),获得标准券(按中登的折算比例来),此时你的可转债就质押入库,同时交易软件出现折算出来的标准券。
4、用标准券做正回购(正回购就是借出标准券,拿到资金),例如204001,1天正回购,数量填你折算出来的标准券*0.9(交易所规定,为控制风险,只能使用90%的标准券),选择买入,价格填你想要的利率。
成交后就会有相应的资金就到你的账户中。举例100万中行转债,质押后,大约能融资60万元。
融资后的钱,可以再买可转债,例如再买中行转债,就再可获得60万可转债,此时你就有160万中行转债,相当于1.6的杠杆。
新买的60万可转债,还能够在质押入库,然后再做正回购,第二次大约能融资40万元,再买中行的可转债,此时你就有200万中行转债。
新买的40万可转债,还能够在质押,然后再融资20万元,如此反复,最终杠杆可以达到2.3左右。
5、正回购续作,第二天,回购到期,你的标准券解冻,同时账户显示负金额,例如融资100万,账户会显示-100万元,此时你必须续作,否则会出现欠资,那不仅要罚款,正回购资格也会被取消。
续作很简单,拿你解冻的标准券质押,续作正回购,融入的钱冲平上一笔正回购金额外加利息,账户金额显示为正,即可。然后每天续作,周而复始。
6、出库,某一天,可转债大涨,例如中行转债涨到120元,你不想做了,可以将抵押入库的中行转债出库,此时买入中行转质(中行转债的质押代码),你的中行转债就出库了,此时可以卖出全部或者部分中行转债,并冲抵正回购借款。回购买入可转债的收益 = 转债总数*(转债卖出价格 - 转债买入价格)*杠杆比例 - (正回购利率/360)*总资金*(1-杠杆比例)*投资时间假如:2013年1月1日,投入96。5万元,买入中行转债1万张,价格96.5元,同时做正回购,提升杠杆比例到2。
2014年1月1日,中行转债价格涨到106.5,正回购利率为3%,则盈利= 10000*(106.5-96.5)*2 - 3%*96.5万 ,大约等于17万。
盈利17%,如果不做杠杆,则盈利10%当然,如果2014年中行转债的价格还是96.5元,则做正回购1年还亏3%,但因为中行转债纯债收益有4%,所以最差情况,持有中行转债,做2倍杠杆,也能盈利 4%*2 - 3% = 5%中行转债杠杆收益估算由于分红下调转股价,未来中行转债每年下调转股价,预计2016年下调到2.22元。
还是假设中行转债做2.5倍正回购,回购利息是3% ,假设正股对应的PE=4(目前PE=5,相当于估值下调25%),则中行转债到2016年的价格为124元,相比目前价格上涨21%,年化收益7%,2.5倍杠杆后年化收益率是13% 假设正股对应的PE=5(目前PE=5,保持不变),则中行转债到2016年的价格为155元,相比目前价格上涨52%,年化收益17%,2.5倍杠杆后年化收益率是38% 假设正股对应的PE=6(目前PE=5,估值上调20%),则中行转债到2016年的价格为186元,相比目前价格上涨83%,年化收益28%,2.5倍杠杆后年化收益率是65.5%
标红的价格,由于可转债债券底的存在,不会出现,2013年的债券底大约是98元,2014年是101元。
标蓝的价格,由于可转债赎回的存在,也可能不出现,但是年化收益影响不大,例如安PE=5估值,在2015年达到132元,如果赎回,则收益率是2年30%,年化收益15%,2.5倍杠杆后年化收益率是33%,比持有到2016年的年化收益预计稍低。