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【和讯SGI公司|德方纳米深度绑定宁德时代,净利润瀑布式下滑,未来成长性如何?】理财资讯-嗨财网

6月12日,德方纳米(300769,股吧)和讯SGI评分解读出炉。德方纳米在最新的和讯SGI评分中获56分,相较于2019年分数有所降低。是什么原因让德方纳米的评分降低?德方纳米未来的成长性如何? 图:德方纳米和讯SGI评分曲线图 德方纳米业绩不尽人意 净利润瀑布式下滑 从德方纳米的经营能力来看,加权净资产收益率及净利率都在逐年降低,其中加权净资产收益率从2019年12月的12.55%到2020年12月一路跌至-2.74%。净利率从9.61%骤降至-3.70%。现金流部分主营业务收现比率也有所降低,202...

【和讯SGI公司|德方纳米深度绑定宁德时代,净利润瀑布式下滑,未来成长性如何?】理财资讯-嗨财网

6月12日,德方纳米(300769,股吧)和讯SGI评分解读出炉。德方纳米在最新的和讯SGI评分中获56分,相较于2019年分数有所降低。是什么原因让德方纳米的评分降低?德方纳米未来的成长性如何?

和讯SGI公司|德方纳米深度绑定宁德时代,净利润瀑布式下滑,未来成长性如何?

图:德方纳米和讯SGI评分曲线图

德方纳米业绩不尽人意 净利润瀑布式下滑

从德方纳米的经营能力来看,加权净资产收益率及净利率都在逐年降低,其中加权净资产收益率从2019年12月的12.55%到2020年12月一路跌至-2.74%。净利率从9.61%骤降至-3.70%。现金流部分主营业务收现比率也有所降低,2020年三季度一度跌到9.29%,虽然在四季度有所回升但也远低于2019年同期,变现能力有所减弱。从德方纳米的净利润看,2020年净利润出现瀑布式下滑,由盈转亏。

和讯SGI公司|德方纳米深度绑定宁德时代,净利润瀑布式下滑,未来成长性如何?

图:德方纳米加权净资产收益率、净利率、收现比趋势图

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图:德方纳米净利润趋势图

磷酸铁锂龙头,业绩却不尽人意,净利率为何出现暴跌?经营能力为何削弱?在疫情期间,德方纳米开工率有所降低,主营产品磷酸铁锂生产和销量不及预期。2020年的磷酸铁锂市场价格和毛利率也处于低位状态,对德方纳米全年营收构成壁垒。不仅如此,德方纳米因处于资本支出、产能和人员的扩展阶段,各项费用支出大幅增加,但产销量未能同步跟上,导致费用率大幅提高。此外,股份支付也增加了费用。目前,磷酸铁锂价格拐点已现,后期盈利能力或将逐渐改善。

德方纳米“疯狂”扩张产能抢占市场 并与宁德时代深度绑定

德方纳米跟随着宁德时代扩张脚步,密集扩产。德方纳米在云南曲靖建设扩产项目,其中曲靖麟铁一期项目“1万吨/年磷酸铁锂项目”正在试生产。曲靖麟铁二期项目“1万吨/年磷酸铁锂项目”、曲靖德方募投项目“年产1.5万吨纳米磷酸铁锂项目”均正在有条不紊地进行。

德方纳米还在2020年年报中表示“基于新能源汽车行业和电力储能行业的发展趋势,公司认为薄利多销将是磷酸铁锂行业发展的基本要求。为此,未来若干年内,公司将保持较大强度的资本开支,以扩张产能,满足下游市场的需求,并以此巩固公司行业龙头的地位。”

产能后期加速投放,销量有望高速增长,对于德方纳米的未来发展可期。

和讯SGI公司|德方纳米深度绑定宁德时代,净利润瀑布式下滑,未来成长性如何?

德方纳米专注于纳米磷酸铁锂、碳纳米管、碳纳米管导电液等产品的研发、生产及销售。从德方纳米的研发投入上看,2020年研发投入较2019年有所增长,但整体仍然占比略低。穆迪·BVD企业创新能力评分为67.74,也处于中等水平。德方纳米在扩产的同时也应加大对产品的研发投入,降低成本和单一产品的依赖。

在2020年年报中,德方纳米表示“研发方面,公司设立了锂动力研究院和工程技术中心,组建了高素质的研发队伍,根据市场和客户的需求,以开发新产品、提高产品性能、优化生产工艺为目标,采取自主研发为主、外部协同为辅的研发模式,构建了标准、高效、持续的研发体系。公司自主研发的“自热蒸发液相合成纳米磷酸铁锂技术”被国家纳米科学中心组织的专家组鉴定为达到国际领先水平。”

新能源汽车蓬勃发展,磷酸铁锂电池因安全性高、循环使用寿命长,市场前景一直被看好。宁德时代曾毓群曾表示,磷酸铁锂电池市占率还将快速增长。作为磷酸铁锂龙头,德方纳米上市后同样被投资者一致看好,股价一直处于震荡上行状态,目前股价已突破200元。

东北证券(000686,股吧)研报表示,德方纳米是A股最为纯正的磷酸铁锂正极材料标的,行业性的磷酸铁锂回潮将带动公司业绩高速增长,具有长期成长性。

但德方纳米一致被看好的背后,也暗藏着一些风险,例如磷酸铁锂发展不及预期、产品技术迭代风险、竞争加剧超预期、成本降幅低于预期等。对于德方纳米的未来发展,和讯SGI将继续关注。

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发布时间:2021-06-12 15:00:51
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